A股“人形机器人第一股”要来了！
宇树科技IPO顺利过会
6月1日，上交所官网显示，宇树科技科创板IPO申请正式通过上交所上市委审议。
3月20日，宇树科技IPO申请获受理，公司由此成为继存储巨头长鑫科技后，科创板预先审阅机制下的第二单申报企业。从获受理到如今的成功闯关，全程历时仅70余天。
据悉，宇树科技此次IPO拟募资42.02亿元，计划用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发、智能机器人制造基地建设项目。
招股书显示，2025年，宇树科技人形机器人出货量超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），排名全球第一位。公司全年实现营收16.99亿元，同比增长332.64%；扣非净利润为5.91亿元，同比增长652.78%；主营业务毛利率达60.13%，同比增长3.39个百分点。
不过需要注意的是，随着公司营收基数大幅提升，行业热度逐步缓和及市场竞争日趋激烈，今年一季度公司营收达4.23亿元，同比增幅放缓至68.49%。同时，因研发费用、销售费用等期间费用大增，扣非净利润由上年同期的8483.65万元降至4025.36万元。
展望今年上半年，公司预计实现营收10.52亿至11.28亿元，同比增幅约35.62%至45.41%。亦因期间费用快速增加，扣非净利润预计约为2.36亿至2.83亿元，较上年同期下降约21.97%至6.43%。
众多玩家竞相入局
当前，人形机器人已成为诸多车企大力布局的第二增长曲线，甚至芯片巨头、头部大模型公司也加入“战局”。
比亚迪高管李柯近日透露，自研“尧舜禹”人形机器人项目已迭代至第七代原型机，目前正在深圳坪山、长沙两大核心工厂进行实地测试。截至5月，已有约150台自研机器人在工厂上岗，目标2026年实现2万台内部自用。
何小鹏近日在财报电话会上称，小鹏面向量产版本的新一代IRON人形机器人软硬件研发进展顺利，即将进入ET2软硬件合围阶段，计划于今年三季度正式亮相。李想也在交流会上表示，目前理想的人形机器人产品已立项研发，具身智能上下半场的产品布局正在加速实现。
海外方面，据报道，特斯拉位于得克萨斯州的超级工厂内，专属Optimus人形机器人工厂已正式动工建设，规划年产能最高可达1000万台。
黄仁勋昨日在GTC大会上宣布，英伟达已与宇树科技合作，推出面向高校及学术机构的新一代人形机器人参考设计H2+，也被称为Isaac GR00T系统，旨在降低人形机器人研发门槛，助力前沿研究。
OpenAI也官宣将进军机器人赛道。其CEO奥特曼日前发布招聘信息称，公司正在寻找杰出的全栈硬件、运营、系统及机器学习工程师，共同编程并制造对社会真正有用的机器人。
行业加速迈向规模化、商业化
机构普遍认为，宇树科技上市具有标杆意义，人形机器人赛道长期空间广阔，当前正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。
国金证券最新研报指出，2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点。特斯拉链预计8月开启大规模量产；国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”。
在万联证券看来，2026年是人形机器人量产验证与场景落地的关键窗口，建议关注两大方向：一是已进入或有望切入特斯拉或宇树科技供应链的核心零部件厂商，特别是在精密减速器、执行器、传感器等价值量大、技术壁垒高的环节；二是紧扣成本下探核心逻辑，关注国产供应链的突破与放量，例如掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。
多只概念股获资金关注
据东方财富“热点题材”梳理，目前A股市场有近20股涉及宇树机器人概念，合计总市值约4800亿元，科大讯飞体量居首，卧龙电驱、蔚蓝锂芯、中科创达等5股市值均超300亿元。
年初至今，宇树机器人概念股走势分化，帝奥微、华锐精密、凯旺科技均涨近八成，蔚蓝锂芯涨约69%位居涨幅榜第四；奔图科技、盛通股份、首开股份年内下挫逾20%。近一周（5月25日以来），相关概念股走势偏弱，华锐精密、深圳华强、奔图科技、凌云光、凯旺科技均出现超10%的回调。
结合资金来看，东方财富Choice数据显示，近一周，有12只宇树机器人概念股获得杠杆资金逆势加仓，其中，卧龙电驱、蔚蓝锂芯分别获抢筹3.37亿和2.44亿元，中科创达、科大讯飞、帝奥微融资净买额均在1亿元以上，长盛轴承、金发科技亦获超5000万元融资净买入。
卧龙电驱此前在互动平台上表示，公司通过金石投资间接持有宇树科技股份；中科创达参设的深圳安创科技股权投资合伙企业（有限合伙）持有宇树科技少量股份。宇树科技是蔚蓝锂芯的锂电池客户，双方自2020年开始就已合作；帝奥微的低电压/超低功耗USB3.2 Gen1 Redriver产品已应用到宇树科技人形机器人中。
科大讯飞与宇树科技在人工智能及机器人领域保持良好合作，公司通过讯飞机器人超脑平台面向机器人厂商提供以多模态感知交互能力和大模型大脑为核心的AI服务。
东财图解·加点干货
（文章来源：东方财富研究中心）
